중국의 '스테이블 코인' 무력화...도미노 붕괴 우려 [이슈톺]

■ 진행 : 조태현 앵커, 조예진 앵커
■ 출연 : 이윤수 서강대학교 경제학과 교수

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.


[앵커]
지금 또 주목을 받고 있는 것 가운데 하나가 이건 우리나라에서도 논의가 되고 있는 건데 소위 말하는 스테이블코인입니다. 그러니까 가치를 어느 정도 유지하는 코인들을 말씀을 드리는 건데요. 지금 이 스테이블코인 역시도 많은 위협에 부딪혔다라는 평가가 나오는 것 같아요. 그리고 그 배경에는 중국이 있다고 하는데 이게 대체 어떻게 연결이 되는 겁니까?

[이윤수]
일단 중국은 기본적으로 위안화도 국제적으로 통화로서의 위상을 갖고 싶어 하고 그 국제적인 위상을 떠나서 자국에서 달러가 들어와서 자국의 통화 시스템을 교란시키는 것에 대한 우려가 굉장히 큰데요. 이게 달러 기관 스테이블 코인이 중국에 들어온다고 하면 달러야 금융기관이라든가 어느 정도 통제된 과정에서 들어오는 반면에 달러 기반 스테이블코인이라는 건 민간이 가지고 있는 코인이라는 인식이 되게 크고, 그 경우에는 중국이 굉장히 중요시하고 자본통제라든가 금융주권이 흔들리는 문제에 처할 수 있다는 위기 의식이 있습니다. 그래서 지금 나오는 것들이 달러화가 민간 레이어로 들어온 것과 관련해서 국경 간 결제라든가 자본통제에 구멍이 나는 걸 막기 위해서는 이런 달러 스테이블 코인을 견제하는 방법을 생각을 하고 있는 것 같습니다.

[앵커]
분명히 이 가운데 중국의 전략이 있을 텐데요. 지금 미국 스테이블 코인의 안정성은 미국 국채에 기반하고 있지 않습니까? 만약에 중국이 국채를 다 팔아버린다현 스테이블코인은 어떻게 되는 겁니까?

[이윤수]
굉장히 중요한 포인트인데요. 사실 중국이 할 수 있는 것 중에 하나가 이것과 관련돼서 국채를 의도적으로, 판다면 자기들의 자본 손실이 있기 때문에 그런 일은 없을 거라고 합니다라고 얘기를 하는 분들도 있지만 사실상 중국이 금에 대한 비중은 늘리고 달러 국채 채권을 조금씩 줄여 왔다라는 것은 잘 알려진 사실이고요. 이게 만약에 달러 채권을, 미국 국채를 팔게 될 경우에 어떤 일이 있을까와 관련해서 스테이블 코인 관점에서 생각을 해 본다면 스테이블코인은 달러하고 페깅이 되어 있고 담보 자산으로서 국채를 가지고 있습니다. 그런데 중국이 국채를 많이 팔게 될 경우에는 이게 달러화가 흔들린다라는 것을 우리가 최근의 경우에도 여러 번 관측을 했던 부분이고요.

이게 달러가 흔들릴 뿐만 아니라 스테이블 코인의 담보인 국채 가격도 같이 흔들린다고 하면 일단 당장 스테이블 코인의 페깅, 1달러하고의 가치가 연동되는 것과 관련해서 이게 흔들릴 가능성이 있고요. 더 나아가서는 우리가 스테이블 코인이라고 얘기할 때는 어느 정도 거래에도 쓰이기를 원하고 그러기 위해서는 가격의 안정성이 굉장히 중요한데, 달러와 담보자산인 국채가격이 흔들린다고 한다면, 모르겠습니다. 일시적으로 그날 시장 종가에는 어떤 안정적인 가격을 확보할 수 있다고 할지라도 이게 매번 투자하는 시점에 가격이 흔들리면 스테이블 코인을 계속 가지고 있는 게 맞느냐 측면에서 페깅의 문제뿐만 아니라 런이라고 하죠. 그걸 소유하지 않고 스테이블 코인을 매각하고 그럴 경우에는 스테이블코인이 붕괴할 수 있는 시나리오도 염두에 둬야 하는 가능성이 낮다고는 하겠지만 그런 것들을 염두에 둬야 될 정도로 리스크가 부각되고 있는 것 같습니다.

[앵커]
여러 가지 측면에서 지금 우리 정치권에서 스테이블코인에 대한 논의를 하고는 있는데요. 이렇게 코인 시장에 대한 의구심이 커지는 상황, 이런 것들도 잘 고려를 해야겠습니다.


제작 : 이선 디지털뉴스팀 에디터

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