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■ 진행 : 이현웅 앵커
■ 출연 : 이정환 한양대 경제금융학부 교수
* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.
[앵커]
변동성의 한 중심에는 역시나 반도체, AI 관련 종목들이 있을 것 같습니다. 특히나 삼성전자, SK하이닉스. 한 달 사이에 거의 고점과 비교하자면 절반 가까이 내려온 그런 모습입니다. 이전에도 계속 AI 고점론, 거품론 오랜 얘기들 많았잖아요. 그에 대한 해석이 좀 달라지는 겁니까?
[이정환]
오늘 마이크로소프트하고 메타, 페이스북 기업의 영업이익이라든지 실적이 나왔는데 마이크로소프트 같은 경우에는 클라우드 사업이 잘되면서 실적이 좋거든요. 실적이 좋다는 얘기는 AI라든지 이런 것들이 시련을 겪고 있는 것이 아니냐. 영업이익 역시 시장의 전망치를 약간 상회하면서 마이크로소프트가 괜찮은 것 아니냐라는 의견이 나오고 있지만 메타 같은 경우에는 매출은 늘었지만 영업이익, 수익성 같은 게 떨어졌거든요. 수익성이 떨어지고 데이터센터 같은 것들을 더 많이 짓겠다는 의견을 내다 보니까 수익성이 날 것인가. 그 이야기는 뭐냐 하면 이렇게 큰 기업에서도 의견이 엇갈리고 있다는 말씀을 드려야 될 것 같고 AI 고점론, 반도체 고점론이라는 것은 데이터센터 수요라든지 이런 것들이 지속될 것이냐에 대한 큰 맥락이라고 보시면 될 것 같은데 대형 기업들 역시 일부 기업들은 성과가 잘 나고 있고 또 다른 기업들은 성과가 안 나고 있으니까 이것이 어떻게 갈지에 대해서 사람들이 불확실한 측면이 있다는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고요. 그다음에 아무래도 메모리 반도체라든지 반도체 주가가 너무 빠르게 오르다 보니까 기관들이 기본적으로 매도하려는 인센티브가 겹침에 따라서 주가의 변동성이 클 수밖에 없는 상황들이 발생하고 있다. 더군다나 레버리지 상품까지 겹쳐 있다 보니까 이 레버리지에 대한 지나친 의존도, 이런 것들이 겹치면서 주가가 크게 변동하고 있는 것이 아니냐. 실적 자체는 어제 SK하이닉스는 역대급 실적이거든요. 너무나 좋은 실적을 거뒀는데 그럼에도 불구하고 좀 시장의 기대보다 약간 모자르다 보니까 이런 큰 여파가 나올 정도로 시장의 불확실성이 크다. 아까 마이크로소프트나 메타 이야기처럼 대기업 자체의 불확실성이 큰 상황이기 때문에 개인 투자자들은 조금 조심할 수밖에 없는 이런 상황까지 이어지고 있는 것 아니냐.
[앵커]
변동성의 원인 중 하나로 단일 종목 레버리지 ETF가 꼽히고 있는데 국회 앞 근조화환에서도 폐지하자, 이런 목소리 계속 나오고 있고요. 그런데 이틀째 급락을 하고 있지만 개인들은 이 레버리지 종목 매수를 하고 있다고요?
[이정환]
아무래도 주가가 반등할 것이라고 예측하게 되면 이게 바닥이다라고 생각을 하게 되고 바닥에서 주가가 오를 것이라고 생각하면 2배, 사실 굉장히 좋은 전략이기는 하거든요. 워낙 30% 이상 지수가 빠지다 보니까 지수가 올라가야 하는 것 아니냐는 기대감도 있고, 그건 뭐냐 하면 내가 본 주식을 사는 것보다 2배 레버리지 상품을 사는 것이 흔히 말하는 수익성을 높이는 게 투자자들로서는 합리적인 선택이라는 말씀을 드릴 수 있습니다. 다만 워낙 변동성이 큰 상황이라 아까 말씀드린 일반 레버리지 상품도 굉장히 많이 샀지만 어제는 인버스 상품도 굉장히 많이 샀거든요. 인버스 상품을 많이 샀다는 건 삼성전자라든지 SK하이닉스 주가가 떨어지는 데 투자를 한 분들도 굉장히 많았다는 이야기를 드릴 수 있을 것 같고 그만큼 시장의 바닥이 어디인지, 혹은 바닥에 따라서 주가가 반등할 것인지 떨어질 것인지에 대한 의견 역시 굉장히 많이 갈리고 있다는 말씀을 드려야 될 것 같습니다. 결국은 이 제도를 어떻게 해야 되느냐가 굉장히 핫이슈이기는 한데 아무래도 지금 투자하는 사람들은 이미 주어진 상태에서 투자를 하고 있다. 이건 이미 레버리지 ETF는 내 툴 안에 들어가 있는 상태에서 투자를 하고 있기 때문에 많은 어마어마한 지분들을 가지고 있고기 때문에 이것을 쉽게 제도를 고치기는 어려운 상황이기는 하다, 이런 말씀 덧붙여야 될 것 같습니다.
[앵커]
그래서 변동성에 과연 개인 투자자들이 잘 대처하는가 하고 볼 수 있는 자료가 하나 있는데 보면 ETF 투자액으로만 56조의 손실을 본 것으로 추산된다는 자료가 있습니다. 특히나 흔치 않게 빚투를 한다라는 얘기들도 많이 들을 수 있는데 문제 없겠습니까?
[이정환]
아무래도 레버리지 상품이라든지 빚투는 변동성장에서는 굉장히 안 좋은 상품이라는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고요. 결국 오를 때는 좋지만 떨어질 때는 흔히 말하는 음의 복리 효과죠, 20% 떨어지고 20% 오르면 사실 3~4%씩 손해 보는 게 정상적인 상황이기 때문에 굉장히 위험한 상품이라는 말씀을 드릴 수 있을겠습니다. 결국은 사람들의 투자 심리가 어떻게 되냐 하면 보통 돈을 많이 잃었을 때 레버리지 상품 같은 것들을 통해서 반등시키려는 심리 같은 게 있거든요. 그렇기 때문에 레버리지 상품이라든지 신용을 통해서 손해를 메우려는 투자경향성이 있기는 한데 그런 것들이 지금 같은 변동성 장에서는 되도록이면 안 하시는 게 좋은 것 아닌가. 말씀드렸던 것처럼 지금 레버리지 상품도 많이 사고 인버스 상품도 많이 사고 있는 상황이라서 시장의 기대 폭이 굉장히 범위가 넓다는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고 그 말은 돈을 크게 벌 수도 있지만 크게 잃을 수도 있는 상황이라 아무래도 빚투라든가 레버리지 상품은 좀 자제해야 되는 이런 상황들이 아닌가 이렇게 생각을 하고 있습니다.
대담 발췌 : 디지털뉴스팀 전용호
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■ 출연 : 이정환 한양대 경제금융학부 교수
* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.
[앵커]
변동성의 한 중심에는 역시나 반도체, AI 관련 종목들이 있을 것 같습니다. 특히나 삼성전자, SK하이닉스. 한 달 사이에 거의 고점과 비교하자면 절반 가까이 내려온 그런 모습입니다. 이전에도 계속 AI 고점론, 거품론 오랜 얘기들 많았잖아요. 그에 대한 해석이 좀 달라지는 겁니까?
[이정환]
오늘 마이크로소프트하고 메타, 페이스북 기업의 영업이익이라든지 실적이 나왔는데 마이크로소프트 같은 경우에는 클라우드 사업이 잘되면서 실적이 좋거든요. 실적이 좋다는 얘기는 AI라든지 이런 것들이 시련을 겪고 있는 것이 아니냐. 영업이익 역시 시장의 전망치를 약간 상회하면서 마이크로소프트가 괜찮은 것 아니냐라는 의견이 나오고 있지만 메타 같은 경우에는 매출은 늘었지만 영업이익, 수익성 같은 게 떨어졌거든요. 수익성이 떨어지고 데이터센터 같은 것들을 더 많이 짓겠다는 의견을 내다 보니까 수익성이 날 것인가. 그 이야기는 뭐냐 하면 이렇게 큰 기업에서도 의견이 엇갈리고 있다는 말씀을 드려야 될 것 같고 AI 고점론, 반도체 고점론이라는 것은 데이터센터 수요라든지 이런 것들이 지속될 것이냐에 대한 큰 맥락이라고 보시면 될 것 같은데 대형 기업들 역시 일부 기업들은 성과가 잘 나고 있고 또 다른 기업들은 성과가 안 나고 있으니까 이것이 어떻게 갈지에 대해서 사람들이 불확실한 측면이 있다는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고요. 그다음에 아무래도 메모리 반도체라든지 반도체 주가가 너무 빠르게 오르다 보니까 기관들이 기본적으로 매도하려는 인센티브가 겹침에 따라서 주가의 변동성이 클 수밖에 없는 상황들이 발생하고 있다. 더군다나 레버리지 상품까지 겹쳐 있다 보니까 이 레버리지에 대한 지나친 의존도, 이런 것들이 겹치면서 주가가 크게 변동하고 있는 것이 아니냐. 실적 자체는 어제 SK하이닉스는 역대급 실적이거든요. 너무나 좋은 실적을 거뒀는데 그럼에도 불구하고 좀 시장의 기대보다 약간 모자르다 보니까 이런 큰 여파가 나올 정도로 시장의 불확실성이 크다. 아까 마이크로소프트나 메타 이야기처럼 대기업 자체의 불확실성이 큰 상황이기 때문에 개인 투자자들은 조금 조심할 수밖에 없는 이런 상황까지 이어지고 있는 것 아니냐.
[앵커]
변동성의 원인 중 하나로 단일 종목 레버리지 ETF가 꼽히고 있는데 국회 앞 근조화환에서도 폐지하자, 이런 목소리 계속 나오고 있고요. 그런데 이틀째 급락을 하고 있지만 개인들은 이 레버리지 종목 매수를 하고 있다고요?
[이정환]
아무래도 주가가 반등할 것이라고 예측하게 되면 이게 바닥이다라고 생각을 하게 되고 바닥에서 주가가 오를 것이라고 생각하면 2배, 사실 굉장히 좋은 전략이기는 하거든요. 워낙 30% 이상 지수가 빠지다 보니까 지수가 올라가야 하는 것 아니냐는 기대감도 있고, 그건 뭐냐 하면 내가 본 주식을 사는 것보다 2배 레버리지 상품을 사는 것이 흔히 말하는 수익성을 높이는 게 투자자들로서는 합리적인 선택이라는 말씀을 드릴 수 있습니다. 다만 워낙 변동성이 큰 상황이라 아까 말씀드린 일반 레버리지 상품도 굉장히 많이 샀지만 어제는 인버스 상품도 굉장히 많이 샀거든요. 인버스 상품을 많이 샀다는 건 삼성전자라든지 SK하이닉스 주가가 떨어지는 데 투자를 한 분들도 굉장히 많았다는 이야기를 드릴 수 있을 것 같고 그만큼 시장의 바닥이 어디인지, 혹은 바닥에 따라서 주가가 반등할 것인지 떨어질 것인지에 대한 의견 역시 굉장히 많이 갈리고 있다는 말씀을 드려야 될 것 같습니다. 결국은 이 제도를 어떻게 해야 되느냐가 굉장히 핫이슈이기는 한데 아무래도 지금 투자하는 사람들은 이미 주어진 상태에서 투자를 하고 있다. 이건 이미 레버리지 ETF는 내 툴 안에 들어가 있는 상태에서 투자를 하고 있기 때문에 많은 어마어마한 지분들을 가지고 있고기 때문에 이것을 쉽게 제도를 고치기는 어려운 상황이기는 하다, 이런 말씀 덧붙여야 될 것 같습니다.
[앵커]
그래서 변동성에 과연 개인 투자자들이 잘 대처하는가 하고 볼 수 있는 자료가 하나 있는데 보면 ETF 투자액으로만 56조의 손실을 본 것으로 추산된다는 자료가 있습니다. 특히나 흔치 않게 빚투를 한다라는 얘기들도 많이 들을 수 있는데 문제 없겠습니까?
[이정환]
아무래도 레버리지 상품이라든지 빚투는 변동성장에서는 굉장히 안 좋은 상품이라는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고요. 결국 오를 때는 좋지만 떨어질 때는 흔히 말하는 음의 복리 효과죠, 20% 떨어지고 20% 오르면 사실 3~4%씩 손해 보는 게 정상적인 상황이기 때문에 굉장히 위험한 상품이라는 말씀을 드릴 수 있을겠습니다. 결국은 사람들의 투자 심리가 어떻게 되냐 하면 보통 돈을 많이 잃었을 때 레버리지 상품 같은 것들을 통해서 반등시키려는 심리 같은 게 있거든요. 그렇기 때문에 레버리지 상품이라든지 신용을 통해서 손해를 메우려는 투자경향성이 있기는 한데 그런 것들이 지금 같은 변동성 장에서는 되도록이면 안 하시는 게 좋은 것 아닌가. 말씀드렸던 것처럼 지금 레버리지 상품도 많이 사고 인버스 상품도 많이 사고 있는 상황이라서 시장의 기대 폭이 굉장히 범위가 넓다는 말씀을 드릴 수 있을 것 같고 그 말은 돈을 크게 벌 수도 있지만 크게 잃을 수도 있는 상황이라 아무래도 빚투라든가 레버리지 상품은 좀 자제해야 되는 이런 상황들이 아닌가 이렇게 생각을 하고 있습니다.
대담 발췌 : 디지털뉴스팀 전용호
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