노벨상 경제학자 "스테이블코인 감독 부실 땐 수조 원 구제금융 우려"

미국 달러화 같은 안전 자산에 연동된 스테이블코인이 인기를 끄는 가운데 당국의 감독이 부실할 경우, 수십억 달러(수조 원) 규모의 구제금융을 투입해야 하는 상황이 일어날 수 있다는 경고가 나왔습니다.

2014년 노벨 경제학상을 수상한 프랑스 툴루즈대의 장 티롤 교수는 영국 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 스테이블코인에 대한 감독의 부족, 그리고 연동된 준비 자산에 대한 의구심이 현실화할 경우, 예금자들의 뱅크런(대규모 예금 인출)이 벌어질 가능성이 매우 우려된다고 지적했습니다.

스테이블코인은 미국 달러화나 유로화, 미 국채 같은 실물 자산에 가치를 고정해 안정성을 높인 가상화폐로, 테더와 서클 등이 대표적입니다.

트럼프 미국 대통령이 스테이블코인을 주류 금융의 한 축으로 삼으려 하면서 전 세계적 유통 규모는 약 2천8백억 달러(약 390조 원)로 커졌습니다.

하지만 티롤 교수는 미 국채로 스테이블코인의 가치를 담보하는 관행이 국채의 낮은 수익률(이자) 때문에 인기를 잃을 수 있다고 경고했습니다.

실제 팬데믹 시기의 확장적인 통화 정책으로 미 국채 금리는 몇 년간 마이너스(-)를 기록했고 인플레이션까지 고려하면 실제 수익은 더 낮았습니다.

이렇게 되면 스테이블코인 발행사는 리스크가 큰 자산에 투자하려는 유혹에 빠지고 이 경우 스테이블코인 준비 자산의 가치가 하락해 투자자들의 뱅크런을 유발할 가능성이 커진다는 게 티롤 교수의 논지입니다.

티롤 교수는 그런 시나리오에서는 스테이블코인의 페그(peg)가 붕괴되면서 가격이 하락할 수 있다고 지적했습니다.

또 "정부는 이들 예금자가 돈을 잃지 않도록 구제하라는 큰 압력을 받게 될 것"이라고 말했습니다.

티롤 교수는 감독 당국이 충분한 인력을 보유하고 주의해야 할 유인이 있다면 이런 위험을 관리할 수 있을 것이라면서도 그럴 가능성은 극히 낮다고 우려했습니다.

특히 "(미국) 행정부의 일부 핵심 인사들은 가상화폐에 사적인 재정적 이해를 갖고 있고, 사적 이해를 넘어 이념적 문제도 있다"고 말했습니다.



YTN 유투권 (r2kwon@ytn.co.kr)